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　　“天天挂跌停的话能出来吗？一晚上没睡。”2025年10月11日早间，一位投资者在*ST元成（603388.SH，下称“元成股份”）股吧中如斯暗示。因财务作秀引爆退市危急，元成股份的上万名鼓吹正寝食难安。

　　10月10日晚，元成股份发布公告，证监会浙江监管局（下称“浙江证监局”）认定，公司2020年—2022年年报存在差错记录、2022年非公建设行股票组成欺骗刊行，拟对公司及董事长祝昌东说念主等5名背负东说念主罚金计较近8000万元，其中对公司罚金3745万元。

　　与此同期，证监会发布通报，元成股份严重财务作秀案件，涉嫌触及紧要造孽强制退市情形，上交所将照章启动退市要领。对于可能波及的违规踪迹，将移送公安机关。

　　资深证券维权讼师、北京时择讼师事务所主任臧小丽在接受《中原时报》记者采访时暗示，流畅三年财务作秀，完全适用退市新规圭臬。投资者如因元成股份财务作秀蒙受损失，不错照章拿起索赔。天然元成股份靠近多半罚金、强制退市，但交纳的罚没款可用于抵偿投资者。

　　欺骗刊行募资2.8亿元

　　自2025年7月初对元成股份立案访问，到出具行政处罚事前报告书，证监会仅用了约莫3个月时刻。在A股市集上市8年多的元成股份，其庆幸也由此被透顶改写。

　　公开贵府败露，元成股份是一家环境轮廓劳动商，创建于1999年，总部位于浙江杭州。公司领有市政公用工程施工总承包壹级、建筑工程施工总承包贰级、答允园林工程瞎想专项甲级、环境欺凌惩处工程总承包劳动才能甲级等天禀。同期通过收并购形式，布局失业旅游产业，切入半导体规模。

　　元成股份财务作秀，主如若通过虚增步地成本和产值进行。据浙江证监局处罚事前报告书，2020年至2022年本事，在董事长、骨子适度东说念主祝昌东说念主组织、指使下，元成股份通过虚增越龙山海外旅游度假区联系步地劳务和机械成本、虚增相应步地产值等形式，累计虚增营业成本1.58亿元、营业收入2.09亿元、利润总和5046万元。

　　其中2020年年报虚增利润总和3848万元，占当期清晰金额系数值的36.60%；2021年年报虚增利润总和1109万元，占当期清晰金额系数值的19.32%；2022年年报虚增利润总和88.6万元，占当期清晰金额系数值的1.62%。

　　此外，2022年9月前后，元成股份先后收到淮阴区张棉、徐溜、三凌、南陈集、渔沟工业园区说念路基础设施工程步地的结算核定单并加盖公司公章说明，但未实时根据核定恶果调养财务记账金额，导致公司2022年年报虚增营业收入1416万元、虚增利润总和1345万元，分别占当期清晰金额系数值的4.33%、24.60%。

　　“财务作秀会严重诬蔑市集订价机制，侵害投资者正当权益。投资者基于差错财务信息作出投资有筹商，极易产生误判，最终形成财产损失。”苏商银行特约议论员高政扬在接受《中原时报》记者采访时说。

　　值得柔软的是，元成股份还援用联系差错财务数据进行了定增。2022年10月，证监会核准公司非公建设行股票。2022年11月11日，公司清晰已完成非公建设行股票，共召募资金约2.8亿元。

　　浙江证监局认定，元成股份在非公建设行股票文献中造谣紧要差错内容，组成欺骗刊行。

　　拟罚金计较近8000万元

　　浙江证监局在处罚事前报告书中指出，上述造孽事实，有元成股份公告、财务及业务贵府、联系契约、银行活水、议论笔录、情况说明等根据诠释。

　　根据当事东说念主造孽活动的事实、性质、情节与社会危害经过，浙江证监局拟决定：对元成股份责令改正，赐与申饬，并处以约3745万元罚金；对公司董事长、骨子适度东说念主祝昌东说念主赐与申饬，并处以2800万元罚金；对时任董事兼副总司理周金海、副董事长兼总司理姚丽花各处以500万元罚金，对财务负责东说念主兼副总司理余建飞、越龙山步地负责东说念主陈平各处以200万元罚金。

　　以上拟罚金金额计较近8000万元。其中，联系欺骗刊行处罚部分，浙江证监局拟对元成股份处以造孽募资金额百分之十的罚金，即处以约2845万元罚金。

　　浙江证监局同期指出，祝昌东说念主算作元成股份时任骨子适度东说念主、董事长，组织、指使公司虚增收入和利润，活动恶劣，造孽情节较为严重。因此，照章拟决定对祝昌东说念主采用10年证券市集禁入步履。

　　在10月10日晚发布的通报中，证监会将这起案件定性为严重财务作秀案。证监会暗示，元成股份涉嫌触及紧要造孽强制退市情形，上交所将照章启动退市要领。对于可能波及的违规踪迹，证监会将坚执应移尽移的职责原则，严格按照《刑法》《最妙手民稽查院公安部对于公安机关统辖的刑事案件立案追诉圭臬的律例（二）》的律例移送公安机关。

　　监管重拳出击，为的是市集永久健康发展。高政扬暗示，严厉打击财务作秀活动，不仅能大幅普及造孽主体的造孽成本、增强监管威慑力，还能进一步强化市集信息清晰次第，从而有用归附投资者信心，爱戴成本市集平正、透明的细致开动环境。

　　不外，行政处罚事前报告书并非负责处罚，元成股份及联系背负东说念主仍有证明、辩白和条款听证的权柄。10月10日晚及10月11日，《中原时报》记者屡次致电元成股份董事会办公室，但电话长久无东说念主接听。

　　元成股份在公告中暗示，公司将全力合营中国证监会的联系职责，最终恶果以证监会出具的负责处罚决定书为准。同期，公司对上述联系拟处罚步履将积极诈欺听证或进行证明、辩白等正当权柄，爱戴公司和浩大投资者权益。

　　若后续无法推翻监管的认定，元成股份退市恐难以幸免。臧小丽讼师分析指出，为了体现对财务作秀“零容忍”，退市新规对退市圭臬作了分离和细化，自2020年报及以后年度，当上市公司的财务筹谋存在多年流畅作秀情形的，无需探讨“作秀金额+作秀比例”情形，直交游及强制退市情形，多年流畅作秀的圭臬是流畅三年及三年以上。对照元成股份案，2020—2022年这三年流畅作秀，完全适用退市新规圭臬。

　　罚金可优先用于抵偿

　　数据败露，往时几年来，元成股份功绩颓靡，处于执续赔本状况。2022年—2024年，公司营业收入分别为2.94亿元、2.74亿元、1.46亿元；归母净利润分别为-6649万元、-1.62亿元、-3.25亿元。2025年上半年，公司营业收入为8234万元，归母净利润赔本1.27亿元。

　　功绩欠安，股价推崇亦令东说念主失望。10月10日收盘，元成股份着落4.07%，报1.65元/股，最新市值仅约5.37亿元。相较2023年12的高点12.43元，元成股份累计跌幅已超86%。跟着证监会一槌定音，预测后市梗阻乐不雅。

　　已矣2025年6月末数据败露，元成股份鼓吹户数约为1.02万户。依据《证券法》第八十五条及联系差错证明侵权的规矩解释律例，信息清晰义务东说念主未按照律例清晰信息，大致公告的证券刊行文献、如期酬报、临时酬报终点他信息清晰贵府存在差错记录、误导性证明大致紧要遗漏，甚至投资者在证券买卖中遭遇损失的，信息清晰义务东说念主应当承担抵偿背负。

　　臧小丽讼师指出，元成股份财务作秀，由此蒙受损失的投资者可照章拿起索赔。因监管认定的财务作秀波及越龙山步地、淮阴步地及2022年非公建设行等三个事项，臧小丽讼师合计，对应的投资者可索赔鸿沟暂定为三个时段：2021年4月15日至2024年1月30日之间买入元成股份，且在2024年1月30日收盘执股；2023年4月29日至2024年4月26日之间买入元成股份，且在2024年4月26日收盘执股；2021年4月15日至2025年7月1日之间买入元成股份，且在2025年7月1日收盘执股。最终索赔鸿沟以法院判决为准。

　　值得明慧的是，有投资者惦记：元成股份靠近证监会多半罚金，又将退市，公司还有钱抵偿股民吗？

　　臧小丽讼师先容说，证券纠纷案件适用“民事抵偿背负优先原则”。这方面的法律依据是证监会、财政部2022年聚会发布的《对于证券造孽活动东说念主财产优先用于承担民事抵偿背负联系事项的律例》，当造孽活动东说念主同期承担民事抵偿背负和交纳罚没款行政背负，交纳罚没款后，剩余财产不及以承担民事抵偿背负的，受损投资者在获取法院胜诉判决大致长入书后，经强制实验大致歇业计帐要领仍未获取足额抵偿的，不错恳求将已缴罚没款用于承担民事抵偿背负。

　　“我今天买了5万元，会亏完吗？一个月也就5000工资，此次以后再也不玩了。”10月10日深夜，一位投资者在元成股份股吧中黯然不已。

　　“这起案件对投资者具有深化警示道理。”盘古智库高档议论员江瀚在接受《中原时报》记者采访时暗示，部分投资者淡薄基本面分析，盲目追赶题材炒作或短期股价波动，未能识别耐久财务特地信号，反应出非感性投资活动的浩繁风险。一些投资者在监管立案后仍买入，说明其对紧要监管动态柔软度不及，风险订立薄弱。

　　江瀚提倡，庸碌投资者应坚执价值投资理念，密切柔软监管公告与买卖所问询函，实时识别风险。同期，合理踱步投资，幸免重仓单一股票，普及风险拒抗才能。